Поставщик охранных систем для заключения сделки купли-продажи между своими аффилированными лицами нуждался в обосновании стоимости товарных знаков для избегания возможных претензий со стороны налоговой инспекции. Клиент обратился в экспертную группу Veta для получения отчета об оценке рыночной стоимости портфеля товарных знаков.
Портфель — обособленный объект, не являющийся частью единой технологии или сопутствующих активов. Особенность всех объектов такого типа — определить их стоимость сложно и трудоемко, так как практически не бывает полностью идентичных объектов. Каждый имеет индивидуальные характеристики.
По своей сути оценка товарного знака — это оценка стоимости репутации продукта, который выпускается под знаком. Чем выше репутация, тем увереннее продукт позиционируется на рынке и в конкурентной среде, следовательно, обладает большим спросом и приносит больший доход. В условиях рыночной экономики товарный знак имеет прямое воздействие на денежные потоки бизнеса и стоимость бизнеса в целом.
Этапы работы оценщика
- Сбор и ознакомление с документами, предоставленными заказчиком: бухгалтерская документация компании, данные о финансовых показателях деятельности, управленческая отчётность.
- Сбор и анализ информации о компании из открытых источников. Анализ рынка оказываемых компанией услуг.
- Выбор подходов и методов внутри подходов для оценки рыночной стоимости объекта. На основании проведённого анализа был выбран доходный подход методом освобождения от роялти.
Определение стоимости
- Прогнозирование выручки
Для расчетов нам предоставили фактические данные о выручке и прибыли компании за 3 года. Для более точного прогнозирования мы провели анализ показателей отрасли охранных услуг за период с 2005 по 2014 год включительно. Анализ проведен по данным Росстата. Мы выстроили тренды по различным функциям, выявили тенденции развития в виде степенной функции, построили прогноз по отрасли в целом и провели расчет прогнозных темпов роста отрасли. В соответствии с рассчитанными прогнозными темпами прироста выручки спрогнозировали величину выручки компании на прогнозный и терминальный периоды. - Определение ставки роялти тремя методами (для дальнейших расчетов использовалось среднее значение):
- — путем корректировки табличных значений, используемых специализированными крупными внешнеторговыми организациями, на основе анализа мировой практики заключения лицензионных сделок в различных отраслях промышленности;
- — по методу, рекомендуемому И. С. Мухамедшиным — на основании рентабельности деятельности компании;
- — по методу, рекомендуемому О. Новосельцевым — также на основании рентабельности деятельности компании.
- Определение экономического срока службы объекта оценки
- Расчет расходов
Расчет расходов, связанных с поддержанием прав на оцениваемый портфель товарных знаков, основывался на данных Федеральной службы по интеллектуальной собственности, патентам и товарным знакам (Роспатент). - Расчет ставки дисконтирования
Расчет производился кумулятивным методом построения, который наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений в объекты интеллектуальной собственности. - Расчет рыночной стоимости портфеля товарных знаков компании
Расчет произведен построением финансовой модели во времени.
Для расчетов в том числе использовалась управленческая отчетность, учитывались все направления деятельности компании — охрана объектов, продажа оборудования для установки охранных систем и их сервисное обслуживание.
На основании проведенных расчетов и исследований составлен отчет об оценке рыночной стоимости портфеля товарных знаков.
Что в итоге
В итоге клиент экспертной группы Veta получил отчет об оценке, который стал обоснованием стоимости совершаемой сделки купли-продажи между аффилированными лицами.
