Покопаться в деньгахПокопаться в деньгах
Оценка
30 июня 2022

Как рядовая оценка стоимости товара переросла в масштабный анализ отрасли

Казалось бы, легкая задача для эксперта — оценить товар, который не является уникальным и еще не был в эксплуатации. Однако этот кейс убедил нас, что простота бывает обманчива. Некоторые товары имеют особенности торговли на открытом рынке и, чтобы рассчитать их стоимость, нужно провести ряд дополнительных изысканий.

Иван Роженцев,
Ведущий специалист экспертной группы Veta

«Этот случай — пример того, насколько важен для корректного оценочного заключения качественный и комплексный анализ отрасли, к которой относится объект оценки».

Делимся опытом.

С чего все началось

В ходе судебного разбирательства в экспертную группу Veta обратился клиент с просьбой оценить стоимость новых цельнокатаных колес диаметром 957 мм. Такие колеса устанавливают на вагоны, а также другую железнодорожную технику. Их изготавливают из цельной стальной заготовки, нагревая и придавая ей нужную форму.


Какие вопросы были поставлены перед экспертом

Перед нами были поставлены следующие вопросы:
  1. Какова рыночная цена на цельнокатаные колеса по состоянию на заданную ретроспективную дату?
  2. Какова рыночная цена на цельнокатаные колеса по состоянию на дату начала судебного разбирательства?

Приступаем к работе

Собрав первичные данные о продукте и убедившись, что он не является редким, а его производство строго стандартизировано, мы определились с выбором основных методов оценки цельнокатаных колес. Сравнительный подход был признан нами оптимальным для решения поставленных задач.

На рынке цельнокатаных колес мы выявили достаточное количество предложений по продаже, подходящих для сопоставления. Вагонные колеса в нашей стране выпускают два завода-изготовителя. Анализ их договоров с потребителями цельнокатаных колес показал, что поставки колес осуществляются по всей территории Российской Федерации и полностью обеспечивают внутренний рынок. Часть колес отправляется на экспорт.

Продажей колес также занимается большое количество посредников (трейдеров). Их объявления о продаже тоже были приняты к рассмотрению, поскольку посредники наравне с производителями являются полноценными участниками рынка.

Кроме того, до недавнего времени на российский рынок поставлялась продукция зарубежного поставщика (из Украины), которую реализовывали территориальные дилеры. Однако в период с 2019 по 2021 импорт железнодорожных колес украинского производства был ограничен заградительной пошлиной в 34,22% (Решение Коллегии ЕЭК № 170), а затем и вовсе попал под полный запрет. Постановление Правительства РФ №123 запретило ввоз ключевых комплектующих к железнодорожным вагонам, в том числе цельнокатаных колес. Данные украинского производителя были учтены нами при ретроспективном исследовании стоимости, так как нужная нам дата оценки попадала в период его поставок в Россию.


Знакомимся с рынком цельнокатаных колес ближе

Как и любой рынок, рынок цельнокатаных колес имеет свои особенности. Из материалов аналитического отчета о состоянии конкуренции на рынке цельнокатаных колес диаметром 957 мм, проведенного Федеральной антимонопольной службой (информация получена на официальном сайте ФАС), мы для начала выделили следующие его характерные черты:

  • Южный Урал данной продукции являются предприятия-производители вагонов, операторы и вагоноремонтные предприятия. Крупнейшие из них приобретают более 70% колес, произведенных на территории РФ.

  • Хозяйствующие субъекты, осуществляющие закупки цельнокатаных колес диаметром 957 мм, не имеют возможности заменить их на какие-либо иные (например, другого размера).

  • На рынке цельнокатаных колес выделяют два способа закупки: непосредственно от производителя и у дилера (посредника). Некоторые вагоноремонтные предприятия приобретают колеса по давальческой схеме, которая подразумевает передачу сырья и материалов стороннему исполнителю для выполнения им отдельных этапов производства, либо производства изделия целиком.

  • Цены на цельнокатаные колеса устанавливаются путем переговорного процесса. Часть предприятий, наиболее крупных, приобретает колеса посредством закупочных процедур, предусмотренных Федеральным законом от 18.07.2011 № 223-ФЗ «О закупках товаров, работ, услуг отдельными видами юридических лиц».

Изучаем сделки и объявления о продаже

Анализ тендерных закупок

Проведение торгов позволяет покупателю получить наилучшие условия покупки. Нами была проанализирована информация с открытых тендерных площадок (http://zakupki.gov.ru) в сфере цельнокатаных колес за весь период между датами, которые обозначил клиент. В результате мы пришли к выводу, что не все тендерные цены подходят для нашего исследования. Так, например, ОАО «РЖД» является субъектом естественной монополии в сфере железнодорожных перевозок, поэтому цены, которые оно устанавливает в проводимых им закупках, не могут служить ориентиром рыночной стоимости для остальных участников рынка.

Анализ предложений продаж в публичном доступе

Мы провели анализ предложений о продаже цельнокатаных колес в публичном доступе. И, неожиданно для себя, во всем их многообразии не нашли прямых объявлений от заводов-производителей. Только дилерские предложения. Оказалось, что весь объем своей продукции заводы продают по долгосрочным контрактам и рамочным соглашениям. Приобрести на заводе какое-то количество колес сторонний покупатель может весьма условно. То есть у заводов есть официальные прайс-листы, заводы принимают запросы «на заявку», но ждать исполнение этой заявки придется года полтора, а возможно, дольше.

В силу специфики отрасли заводы-изготовители не заинтересованы в разовом покупателе. Их коммерческая политика нацелена на долговременное сотрудничество, которое гарантирует полную и равномерную загруженность производственных мощностей, а также избавляет от необходимости содержать склад готовой продукции. Поэтому с самыми большими потребителями цельнокатаных колес у заводов сложились стратегические отношения — со скидками как постоянным и крупным покупателям.

Такие долгосрочные контракты обеспечивают крупным вагоноремонтным предприятиям и операторам железнодорожного транспорта поставку колес в объеме 80% от их потребностей. Остальные 20% охвачены дилерами. Также именно посредники на рынке цельнокатаных колес осуществляют поставки на предприятия различного уровня. И в свободном доступе цельнокатаные колеса на рынке можно найти только у дилеров.

ВыводЦена, которую формируют территориальные дилеры, отображает колебания рынка при меняющемся соотношении спроса и предложения. Таким образом, именно ее и нужно считать подлинной рыночной стоимостью в данном товарном сегменте.

Выявляем тенденции на рынке цельнокатаных колес


Несмотря на рост цен на стальной прокат, динамика цен на цельнокатаные колеса в анализируемый период носила сложный характер. На рынке сменялись тенденции профицита и дефицита, поэтому выстроенный нами график изменения стоимости колес, не совпал с графиком стоимости сырья.


В 2019 году рынок цельнокатаных колес переживал настоящий бум. Тогда ажиотажный спрос превышал возможности и российского производства, и зарубежных поставок.

Отечественные поставщики быстро отреагировали на ситуацию и вышли на максимальные объемы производства в кратчайшие сроки, переориентировали экспортные поставки на внутренний рынок. Кратный рост цен на колеса сменился постепенным снижением стоимости. В начале 2020 года и в 2021 году рынок находился в балансе.

Пандемия коронавируса нанесла удар по индустрии железнодорожных перевозок, что рикошетом ударило по производителям грузовых вагонов. Закупки новых колес по оценке участников рынка сократились на 30–40 %.

В результате полученная нами рыночная цена на цельнокатаные колеса по состоянию на первую дату, которую обозначил клиент, оказалась ниже, чем на вторую дату, более позднюю, — дату начала судебного разбирательства.

Приводим данные о стоимости к дате исследования

Так как, согласно поставленным вопросам, нам требовалось определить текущую стоимость, мы привели цены отобранных предложений к дате исследования. Для этого мы сначала представили их в таблице помесячно за весь исследуемый нами период, затем рассчитали коэффициенты изменения цены метрической тонны по каждому месяцу. Для расчетов мы использовали данные из Единой межведомственной информационно-статистической системы (ЕМИС) о средних ценах метрической тонны (1000 кг) цельнокатаных колес.

Полученный коэффициенты изменения цены — это долевой показатель изменения цены в анализируемом месяце по сравнению с ценой в предыдущем месяце. 

С помощью цепного умножения рыночной стоимости предложения на коэффициент изменения цены в каждом месяце нашего периода мы произвели приведение цен отобранных предложений к дате исследования.

Вычисленные с помощью умножения приведенные цены мы привели, в свою очередь, к среднему значению и получили требуемую рыночную цену на нужную нам дату.

Что в итоге

В данном кейсе мы стали свидетелями того, как специфика отрасли налагает свой отпечаток на формирование стоимости товара. Между участниками рынка цельнокатаных колес (производитель — посредник — покупатель) сложился своеобразный порядок коммерческого взаимодействия, который, по нашему мнению, хороший эксперт не вправе игнорировать. А потому мы приняли решение отступить от стандартной схемы расчета стоимости товара и исключить из сравнительного анализа целый блок ценовых предложений, так как сочли, что в противном случае будет нарушено само определение «рыночная стоимость».

Надеемся, наш опыт будет вам полезен.

Все кейсы
Для получения консультации заполните форму
Заполняя форму, вы соглашаетесь на обработку персональных данных (ст. 9 ФЗ от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных»).
Подписка на рассылку

Хотите узнать больше об экспертизе, оценке и нашей работе?

Подпишитесь на выпуски наших писем.
Выходят три раза в месяц. Без спама.
Подписаться на рассылку
Подпишитесь на нашу рассылку

Подпишитесь на новые статьи из мира экспертизы

Пишем мощные руководства по экспертизе в разных областях, исследуем стоимость юридических услуг в разных регионах России.

Заполняя форму, вы соглашаетесь на обработку персональных данных (ст. 9 ФЗ от 27.07.2006 № 152–ФЗ «О персональных данных»). Вы также соглашаетсь на получение рассылки от нашей компании. Отписаться можно в любой момент

Заполните форму
и мы вам перезвоним
Заполняя форму, вы соглашаетесь на обработку персональных данных (ст. 9 ФЗ от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных»).
Ваша заявка принята
Мы свяжемся с вами в ближайшее время.
Ваша заявка принята
Мы свяжемся с вами в ближайшее время.
Ваша заявка принята
Для получения консультации заполните форму
Заполняя форму, вы соглашаетесь на обработку персональных данных (ст. 9 ФЗ от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных»).