В 2022 году эксперты Veta провели судебную экспертизу, которая помогла истцу снизить процентную ставку по кредиту в 7,5 раз из-за существенного изменения условий деятельности.
Обстоятельства дела
В 2017 году компания А&НН ИНВЕСТМЕНТС ЛИМИТЕД (A&NN INVESTMENTS LIMITED) заключила с банком договор невозобновляемой кредитной линии. Обеспечивали исполнение обязательств несколько договоров поручительства. Один из них — с группой компаний «Объединенная киносеть», куда входят АО «Синема Парк», ООО «Формула кино» и ряд других юрлиц.
Сначала заемщик своевременно исполнял обязательства по договору за счет доходов от деятельности по демонстрации кинофильмов. Однако с марта 2020 года деятельность кинотеатров оказалась затруднена из-за административных мер в период пандемии: до сентября кинозалы не работали совсем, а потом они могли быть заполнены не более чем на 30−50% в зависимости от региона.
В результате компания не смогла больше исполнять обязательства на прежних условиях, поэтому предложила кредитору изменить договор, в том числе путем снижения процентной ставки с 7,5% до 1%. Получив отказ, в 2021 году А&НН ИНВЕСТМЕНТС ЛИМИТЕД обратилась в суд. Изначально иск удовлетворили, однако кассационная инстанция вернула дело на новое рассмотрение.
К этому моменту возникли дополнительные негативные обстоятельства: из-за западных санкций некоторые зарубежные контрагенты, например Sony Pictures, Disney, Universal Pictures, запретили прокат своих фильмов в России. В результате количество посетителей «Объединенной киносети» снизилось почти в три раза, а выручка упала на 63%.
В рамках нового рассмотрения дела суд кассационной инстанции потребовал установить:
- соразмерность периода действия негативных обстоятельств и заявленного истцом срока преодоления их последствий;
- возможность исполнения обязательств на текущих условиях.
По этой причине при новом рассмотрении дела была назначена судебная экспертиза, проведение которой поручили нашим экспертам.
технический директор экспертной группы Veta
«Это дело примечательно в нескольких аспектах.
Во-первых, судебная практика по вопросам снижения процентной ставки по кредитам особенно не распространена.
Во-вторых, рассмотрение данного спора само по себе можно считать некой мерой поддержки бизнеса в кризисной ситуации последних нескольких лет. Ответчик — национальный банк “Траст” — специализируется на управлении непрофильными активами, стремясь к их оздоровлению. Истец — “Синема Парк”, кинотеатры которого занимают большой процент рынка. Банкротство компании, к которому бы привело расторжение договора с банком и необходимость досрочной выплаты всей суммы задолженности, повлияло бы на киноиндустрию в стране, бюджет государства и социальную обстановку из-за потери рабочих мест большим количеством людей».
Вопросы на исследование
Экспертам предстояло определить:
- как изменились показатели доходности «Объединенной киносети» с начала пандемии и почему это произошло;
- краткосрочны ли обстоятельства, вызвавшие изменения;
- может ли «Объединенная киносеть» преодолеть ухудшение показателей.
Также суд предложил спрогнозировать:
- каковы были бы показатели финансово-хозяйственной деятельности «Объединенной киносети» на конец 2022 года при отсутствии негативных факторов;
- минимальный срок для восстановления финансовых показателей компании;
- условия кредитования, при которых «Объединенная киносеть» смогла бы исполнить обязательства в текущих обстоятельствах.
Что сделали эксперты
Исследование проходило в несколько этапов. Сначала эксперты провели оценку деятельности компании и рынка кинопроката (для ответа на первую группу вопросов ), а затем построили две экономические модели (для ответа на вторую группу вопросов). Модели для удобства рассмотрим по отдельности.
Анализ финансовых показателей: текущее состояние, причины изменений и перспективы
Эксперты изучили финансовую отчетность группы компаний «Объединенная киносеть» и определили значения вводных показателей: — размера ликвидных и неликвидных активов, объема обязательств, сумм выручки, чистой прибыли и прочих. На основании полученных данных оценили платежеспособность, финансовую устойчивость и эффективность деятельности “Объединенной киносети”.
В результате эксперты пришли к выводу, что наиболее ликвидных активов исследуемой группы компаний недостаточно для немедленного погашения текущих обязательств. Показатели, характеризующие доходность в период с 05.03.2020 г. по 30.06.2022 г., ухудшились (в частности, норма чистой прибыли снизилась до -105,52%).
Затем эксперты изучили внешние условия деятельности группы компаний «Объединенная киносеть» посредством анализа кинорынка в России.
Полученные данные свидетельствуют о прямой взаимосвязи между падением доходности «Объединенной киносети» и негативными факторами 2020 и 2022 гг. Иных обстоятельств, влияющих на ухудшение финансовых показателей исследуемой группы компаний, эксперты не выявили.
«Объединенная киносеть» предприняла ряд мер для выхода из кризиса:
- сократила расходы по каждому юрлицу на 21% и более;
- переориентировала аудиторию на отечественные фильмы и доступные кинокартины зарубежного производства.
При этом экспертиза констатировала, что в настоящих условиях этих мер недостаточно, чтобы преодолеть ухудшение финансовых показателей.
Краткие выводы экспертов:
- Показатели доходности «Объединенной киносети» с 05.03.2020 г. по дату проведения исследования ухудшились.
- На отрицательные изменения повлияли непосредственно внешние факторы: пандемия и ее последствия, отказ западных компаний от предоставления прав на демонстрацию кинофильмов. Эти обстоятельства носят долгосрочный характер.
- Юрлица, входящие в «Объединенную киносеть», предприняли все возможные экономические меры для выхода из кризиса, однако их недостаточно для выхода из кризиса.
Экономическое моделирование: что бы было, не случись отрицательные события
Экспертам предстояло определить, какими были бы показатели финансово-хозяйственной деятельности «Объединенной киносети» при отсутствии негативных обстоятельств. За основу расчетов были взяты данные годовой консолидированной бухгалтерской отчетности за 2017−2019 гг., поскольку в этот период не было подобного рода ограничений.
Как моделировали финансовые показатели
- изучили структуру кредитных обязательств;
- проанализировали постоянные и переменные расходы группы компаний за 2017−2019 г., а также выручку за указанный период с учетом сезонности;
- спрогнозировали динамику расходов и выручки. Последняя, при сохранении тенденции к росту, по результатам 4 кв. 2022 г. увеличилась бы на 18,9% относительно выручки за 4 кв. 2019 г.
Прогноз на будущее: определение срока достижения смоделированных финансовых показателей
В данном случае эксперты подготовили два варианта экономической модели:
- по минимальной ставке (1%) со сроком уплаты процентов в конце периода восстановления показателей деятельности;
- по текущей ставке (7,5%) с уплатой процентов ежеквартально.
В качестве основы для прогноза использовался опыт восстановления деятельности кинотеатров после снятия ограничений в связи с пандемией коронавируса в 2021 г. Эксперты рассчитали квартальную динамику выручки за 2021 г. При прогнозировании был применен корректирующий коэффициент, поскольку ожидается более медленное восстановление отрасли из-за особенностей кризиса 2022 года.
В результате исследования эксперты пришли к выводу, что начиная с 1 кв. 2025 г. «Объединенная киносеть» будет стабильно получать прибыль до налогообложения при снижении ставки по кредиту до 1%. Восстановление финансовых показателей в таком случае возможно в промежутке с 31.03.2029 г. по 30.06.2029 г.
Исследование показало, что при текущих условиях договора восстановление показателей финансово-хозяйственной деятельности невозможно. «Объединенная киносеть» не сможет погашать задолженность из-за отсутствия собственных средств, а также вследствие прогнозируемого убытка до конца 2024 г.
Что в итоге
По ходатайству ответчика эксперты Veta приняли участие в заседании, ответили на все вопросы участников дела и суда и успешно защитили заключение. Последнее суд принял в качестве доказательства и многократно ссылался на выводы экспертов в решении.
В результате процентная ставка по договору невозобновляемой кредитной линии была снижена до 1%. Суд пришел к выводу, что такое изменение условий выгодно обеим сторонам договора. Расторжение соглашения могло бы привести к банкротству «Объединенной киносети», что повлекло бы за собой негативные последствия для самой группы компаний и третьих лиц:
- закрытие большого количества кинотеатров в разных регионах;
- невозможность удовлетворить требования иных контрагентов;
- потеря работы 1500 сотрудниками организации;
- лишение госбюджета значительной суммы налогов.
