Покопаться в деньгахПокопаться в деньгахДеньги! EN
Экспертиза
10 июля 2023

Как наша экспертиза помогла компании смягчить непосильные из-за пандемии и санкций условия кредита и избежать банкротства

В 2022 году эксперты Veta провели судебную экспертизу, которая помогла истцу снизить процентную ставку по кредиту в 7,5 раз из-за существенного изменения условий деятельности.

Обстоятельства дела

В 2017 году компания А&НН ИНВЕСТМЕНТС ЛИМИТЕД (A&NN INVESTMENTS LIMITED) заключила с банком договор невозобновляемой кредитной линии. Обеспечивали исполнение обязательств несколько договоров поручительства. Один из них — с группой компаний «Объединенная киносеть», куда входят АО «Синема Парк», ООО «Формула кино» и ряд других юрлиц.

Сначала заемщик своевременно исполнял обязательства по договору за счет доходов от деятельности по демонстрации кинофильмов. Однако с марта 2020 года деятельность кинотеатров оказалась затруднена из-за административных мер в период пандемии: до сентября кинозалы не работали совсем, а потом они могли быть заполнены не более чем на 30−50% в зависимости от региона.

В результате компания не смогла больше исполнять обязательства на прежних условиях, поэтому предложила кредитору изменить договор, в том числе путем снижения процентной ставки с 7,5% до 1%. Получив отказ, в 2021 году А&НН ИНВЕСТМЕНТС ЛИМИТЕД обратилась в суд. Изначально иск удовлетворили, однако кассационная инстанция вернула дело на новое рассмотрение.

К этому моменту возникли дополнительные негативные обстоятельства: из-за западных санкций некоторые зарубежные контрагенты, например Sony Pictures, Disney, Universal Pictures, запретили прокат своих фильмов в России. В результате количество посетителей «Объединенной киносети» снизилось почти в три раза, а выручка упала на 63%.

Обстоятельства дела

В рамках нового рассмотрения дела суд кассационной инстанции потребовал установить:

  • соразмерность периода действия негативных обстоятельств и заявленного истцом срока преодоления их последствий;
  • возможность исполнения обязательств на текущих условиях.

По этой причине при новом рассмотрении дела была назначена судебная экспертиза, проведение которой поручили нашим экспертам.

Александр Терентьев
Александр Терентьев,
технический директор экспертной группы Veta

«Это дело примечательно в нескольких аспектах.

Во-первых, судебная практика по вопросам снижения процентной ставки по кредитам особенно не распространена.

Во-вторых, рассмотрение данного спора само по себе можно считать некой мерой поддержки бизнеса в кризисной ситуации последних нескольких лет. Ответчик — национальный банк “Траст” — специализируется на управлении непрофильными активами, стремясь к их оздоровлению. Истец — “Синема Парк”, кинотеатры которого занимают большой процент рынка. Банкротство компании, к которому бы привело расторжение договора с банком и необходимость досрочной выплаты всей суммы задолженности, повлияло бы на киноиндустрию в стране, бюджет государства и социальную обстановку из-за потери рабочих мест большим количеством людей».

Вопросы на исследование

Экспертам предстояло определить:

  • как изменились показатели доходности «Объединенной киносети» с начала пандемии и почему это произошло;
  • краткосрочны ли обстоятельства, вызвавшие изменения;
  • может ли «Объединенная киносеть» преодолеть ухудшение показателей.

Также суд предложил спрогнозировать:

  • каковы были бы показатели финансово-хозяйственной деятельности «Объединенной киносети» на конец 2022 года при отсутствии негативных факторов;
  • минимальный срок для восстановления финансовых показателей  компании;
  • условия кредитования, при которых «Объединенная киносеть» смогла бы исполнить обязательства в текущих обстоятельствах.

Что сделали эксперты

Исследование проходило в несколько этапов. Сначала эксперты провели оценку деятельности компании и рынка кинопроката (для ответа на первую группу вопросов ), а затем построили две экономические модели (для ответа на вторую группу вопросов). Модели для удобства рассмотрим по отдельности.

Анализ финансовых показателей: текущее состояние, причины изменений и перспективы

Эксперты изучили финансовую отчетность группы компаний «Объединенная киносеть» и определили значения вводных показателей: — размера ликвидных и неликвидных активов, объема обязательств, сумм выручки, чистой прибыли и прочих. На основании полученных данных оценили платежеспособность, финансовую устойчивость и эффективность деятельности “Объединенной киносети”.

В результате эксперты пришли к выводу, что наиболее ликвидных активов исследуемой группы компаний недостаточно для немедленного погашения текущих обязательств. Показатели, характеризующие доходность в период с 05.03.2020 г. по 30.06.2022 г., ухудшились (в частности, норма чистой прибыли снизилась до -105,52%).

Затем эксперты изучили внешние условия деятельности группы компаний «Объединенная киносеть» посредством анализа кинорынка в России. 

Итоги анализа кинорынка

Полученные данные свидетельствуют о прямой взаимосвязи между падением доходности «Объединенной киносети» и негативными факторами 2020 и 2022 гг. Иных обстоятельств, влияющих на ухудшение финансовых показателей исследуемой группы компаний, эксперты не выявили.


«Объединенная киносеть» предприняла ряд мер для выхода из кризиса:

  • сократила расходы по каждому юрлицу на 21% и более;
  • переориентировала аудиторию на отечественные фильмы и доступные кинокартины зарубежного производства.

При этом экспертиза констатировала, что в настоящих условиях этих мер недостаточно, чтобы преодолеть ухудшение финансовых показателей.

Краткие выводы экспертов:

  1. Показатели доходности «Объединенной киносети» с 05.03.2020 г. по дату проведения исследования ухудшились.
  2. На отрицательные изменения повлияли непосредственно внешние факторы: пандемия и ее последствия, отказ западных компаний от предоставления прав на демонстрацию кинофильмов. Эти обстоятельства носят долгосрочный характер.
  3. Юрлица, входящие в «Объединенную киносеть», предприняли все возможные экономические меры для выхода из кризиса, однако их недостаточно для выхода из кризиса.

Экономическое моделирование: что бы было, не случись отрицательные события

Экспертам предстояло определить, какими были бы показатели финансово-хозяйственной деятельности «Объединенной киносети» при отсутствии негативных обстоятельств. За основу расчетов были взяты данные годовой консолидированной бухгалтерской отчетности за 2017−2019 гг., поскольку в этот период не было подобного рода ограничений.

Как моделировали финансовые показатели

  • изучили структуру кредитных обязательств;
  • проанализировали постоянные и переменные расходы группы компаний за 2017−2019 г., а также выручку за указанный период с учетом сезонности;
  • спрогнозировали динамику расходов и выручки. Последняя, при сохранении тенденции к росту, по результатам 4 кв. 2022 г. увеличилась бы на 18,9% относительно выручки за 4 кв. 2019 г.
Прогноз выручки объединенной киносети

Прогноз переменных расходов Объединенной киносети

Прогноз на будущее: определение срока достижения смоделированных финансовых показателей

В данном случае эксперты подготовили два варианта экономической модели:

  • по минимальной ставке (1%) со сроком уплаты процентов в конце периода восстановления показателей деятельности;
  • по текущей ставке (7,5%) с уплатой процентов ежеквартально.

В качестве основы для прогноза использовался опыт восстановления деятельности кинотеатров после снятия ограничений в связи с пандемией коронавируса в 2021 г. Эксперты рассчитали квартальную динамику выручки за 2021 г. При прогнозировании был применен корректирующий коэффициент, поскольку ожидается более медленное восстановление отрасли из-за особенностей кризиса 2022 года.

В результате исследования эксперты пришли к выводу, что начиная с 1 кв. 2025 г. «Объединенная киносеть» будет стабильно получать прибыль до налогообложения при снижении ставки по кредиту до 1%. Восстановление финансовых показателей в таком случае возможно в промежутке с 31.03.2029 г. по 30.06.2029 г.

График изменения прогнозной прибыли

Исследование показало, что при текущих условиях договора восстановление показателей финансово-хозяйственной деятельности невозможно. «Объединенная киносеть» не сможет погашать задолженность из-за отсутствия собственных средств, а также вследствие прогнозируемого убытка до конца 2024 г.

Что в итоге

По ходатайству ответчика эксперты Veta приняли участие в заседании, ответили на все вопросы участников дела и суда и успешно защитили заключение. Последнее суд принял в качестве доказательства и многократно ссылался на выводы экспертов в решении.

В результате процентная ставка по договору невозобновляемой кредитной линии была снижена до 1%. Суд пришел к выводу, что такое изменение условий выгодно обеим сторонам договора. Расторжение соглашения могло бы привести к банкротству «Объединенной киносети», что повлекло бы за собой негативные последствия для самой группы компаний и третьих лиц:

  • закрытие большого количества кинотеатров в разных регионах;
  • невозможность удовлетворить требования иных контрагентов;
  • потеря работы 1500 сотрудниками организации;
  • лишение госбюджета значительной суммы налогов.
Все кейсы
Дело

№А40-9736/2021

Участие экспертной группы Veta

Провели судебную экспертизу

Эксперты

Александр Терентьев; Дмитрий Жарский

Результат

Процентная ставка по кредиту снижена с 7,5% до 1%, начиная с 1 августа 2020 года.

Для получения консультации заполните форму

Хотите узнать больше об экспертизе, оценке и нашей работе?

Подпишитесь на выпуски наших писем.
Выходят три раза в месяц. Без спама.
Подписаться на рассылку
Подписка на рассылку
Подпишитесь на нашу рассылку

Подпишитесь на новые статьи из мира экспертизы

Пишем мощные руководства по экспертизе в разных областях, исследуем стоимость юридических услуг в разных регионах России.

Илья Жарский
Заполните форму
и мы вам перезвоним

Ваша заявка принята
Мы свяжемся с вами в ближайшее время.
Ваша заявка принята
Мы свяжемся с вами в ближайшее время.
Ваша заявка принята
Для получения консультации заполните форму