Банкротство — самый сложный этап в жизненном цикле компании. Потому что, включает в себя ряд очень разноплановых процедур с вовлечением большого количества участников. Да и результат подразумевается по принципу «пан или пропал»: бизнес или восстановит эффективную деятельность или прекратит свое существование. Причем, в обоих случаях итог должен быть достигнут с максимально возможным соблюдением интересов всех лиц, участвующих в банкротном процессе. По крайней мере, это именно то, к чему обязывает стремиться соответствующее законодательство
В итоге, перед ключевой фигурой в банкротстве — арбитражным управляющим стоит немало задач, решение которых требует не только ответственного подхода, но и планирования с прогнозированием (впрочем, у кредиторов, желающих контролировать процесс, возникают аналогичные цели). Реализация имущества одно из значимых направлений и финальная стадия банкротства, которая помогает получить кредиторам хотя бы часть, того, что им причитается. При планировании реализации имущества, как финансовому управляющему, так и кредиторам очень важно понимать, что и за сколько реально продать, на каких условиях, каково будет отклонение итоговой цены от первоначальной стоимости (дисконт), чтобы оптимально спланировать последующие шаги. И ориентир в этом — статистическая и экспертная информация соответствующего профиля.
В помощь участникам ликвидационных процедур Экспертная группа Veta инициировала и провела исследование средней стоимости реализуемого в рамках банкротства имущества должников. Оно сегментировано по региону, дате окончания торгов и виду имущества, содержит выводы на основе статистической информации и экспертной оценки. Проведено по специальной методике и является одним из профессиональных исследовательских продуктов, выпускаемых экспертной группой Veta
Исследование ориентировано на тех участников процедуры банкротства, которым в качестве основных или подтверждающих данных требуется информация о средней величине дисконта на аукционах и конкурсах по продаже имущества компаний банкротов.
Безусловно, опытный арбитражный управляющий или специалист по торгам, которые много лет работают в данной сфере, и хорошо ориентируются в соответствующей информации, и могут самостоятельно с высокой степенью вероятности предположить сумму будущей стоимости и размер дисконта. Однако дополнительный источник подтверждения прогнозов не будет лишним, особенно если учесть, что в последнее время арбитражным управляющим и их работе уделяется повышенное внимание
Как правило, участники процесса (прежде всего — кредиторы) следят за итогами ликвидационных процедур и в полном объёме используют предоставленные им права по разрешению разногласий и оспариванию результатов торгов, если не согласны с итогами реализации имущества. По данным Единого Федерального Реестра Сведений о Банкротстве, распоряжение имуществом — одна из основных причин взыскания убытков с арбитражных управляющих в 2016-2021 гг. 1 , она находится на третьем месте по сумме взысканного (больше только за аннулирование сделок и формирование и сохранность КМ) и на пятом из восемнадцати по количеству случаев (чем больше случаев, тем выше место).
Поэтому, исследование от независимой экспертной организации может быть дополнительным обоснованием цены реализации и результатов торгов, то есть служить одним из доказательств правоты арбитражного управляющего (или иного другого участника процесса банкротства, отстаивающего реальность прогнозируемой ликвидационной стоимости).
Исследование базируется на статистической информации, которая была собрана, проанализирована и обработана по определенной методике (см. раздел Методика исследования, стр. 14). Источник информации — Единый Федеральный Реестр Сведений о Банкротстве (ЕФРСБ) 2.
Территориальный охват: РФ (для некоторых видов имущества), Москва и Московская область (недвижимость), Центральный федеральный округ (недвижимость), Приволжский федеральный округ (недвижимость).
Для исследования отобраны торги, проведенные в форме открытого аукциона и публичного предложения и реализованных в 2021г.
Категория предмета торгов3;
Далее полученные данные послужили основой расчета результатов и экспертной оценки. При их обработке была проведена нормализация выборки с целью исключения выбросов и повышения точности результатов. В итоге количество исследуемых торгов сократилось до:
(подробнее об этом — см. раздел Методика исследования).
Исследование базируется на статистической информации, которая была собрана, проанализирована и обработана по методике, разработанной экспертами группы компаний Veta. Источник информации — Единый Федеральный Реестр Сведений о Банкротстве (ЕФРСБ) 5.
В основу методики положен отбор статистических данных с их последующим анализом, использованием в расчетах и подготовкой экспертной оценки. Выборка компаний производилась в соответствии с правилами, основанных на научных методах статистики и социологии.
Для исследования отобраны компании—банкроты из исследуемых областей, по которым завершились хотя бы одни торги в 2021 г. Затем по каждой из них собиралась информация о всех завершенных торгах, соответствующих критерию отбора.
Выбирались 100 компаний по каждой категории на основе экспертных оценок; если их было меньше в выборке подходящих статистических данных, то для исследования принимались все попавшие в выборку.
Тип выборки — вероятностный.
Стратегия построения группы — рандомизация
Качественная характеристика выборки:
Количественная характеристика выборки:
У выбранных компаний отбирались все завершенные в 2021 г. торги. Таким образом обеспечивалась выборка минимум в 100 завершенных торгов и минимум 100 лотов.
Критерии отбора:
Всего было отобрано и предварительно проанализировано 3 603 состоявшихся торга в форме открытого аукциона и публичного предложения по продаже раз- личного имущества на территории исследуемых областей в 2021 г.
Поскольку в выборку попали и экстремальные значения, искажающие результаты исследования, то для повышения точности расчетов проведена очистка выборки. Для этого рассчитали квартили и убрали выбросы в выборке.
Выброс — элемент выборки, существенно отличающийся от остальных, способный значительно искажать конечные выводы. Набор данных может содержать более одного выброса, расположенных как с одной, так и с двух сторон упорядоченного набора данных 6.
Квартили — значения, делящие упорядоченную по возрастанию выборку на 4 практически равные части.
Для обнаружения выбросов рассчитывались следующие показатели:
На рисунке 1 схематично изображено распределение квартилей, межквартильного размаха и нижней и верхней границ в генеральной совокупности.
Q1 — первый квартиль.
Q3 — третий квартиль.
Medium (Q2) — медиана, 50% данных находится ниже это точки.
IQR — межквартильный размах.
σ — расстояние, нормальное распределение.
Значения, находящиеся за пределами сформированных квартилями границ, принимались за выбросы. После их обнаружения резко отличающиеся максимальные и минимальные значения (экстремумы) были исключены из общей выборки, благодаря чему появилась возможность точнее рассчитать основные показатели для формирования выводов.
Форму для расчёта квартилей см. в Приложении №1.
В результате исключения выбросов количество исследуемых торгов сократилось с 3 603 до 3 309.
Выбывшие по итогам нормализации торги являются исключительными случаями при продаже имущества. Дальнейшие расчеты были проведены на основе нормализованной выборки.
После отбора торгов собиралась и анализировалась следующая информация:
В качестве исходной информации в исследовании принят факт, что первые торги, как правило, проходят по рыночной цене. Затем в зависимости от этапа реализации начальная цена изменяется. Поэтому при первом появлении на торгах целесообразно ориентироваться на начальную цену — рыночную. Разница между рыночной ценой и ценой реализации — это дисконт или надбавка, с которой было продано имущество в процессе торгов
После сбора всех необходимых данных рассчитан срок реализации имущества (количество дней или месяцев между датой начала торгов и датой реализации) и относительное отклонение цены реализации от начальной. Данные показатели считались для каждой категории предмета торгов. Затем на их основе рассчитывались минимальные, максимальные, средние и медианное значения, а также стандартное отклонение в каждой из подгрупп для каждого региона. В некоторых случаях показатели рассчитывались в том числе и по типам имущества и/или по его группам (например, коммерческие и некоммерческие здания или земельные участки)
Максимальные и минимальные значения в выборке определяют диапазон охваченных значений. Среднее значение и стандартное отклонение 7 позволяют определить рамки, в которых находится большинство показателей выборки. Данный диапазон не включает в себя единичные случаи нетипично большого отклонения показателя.
Медиана — это значение в середине ряда, когда ровно половина выборки больше или меньше него.
При прогнозировании будущей стоимости на торгах целесообразно ориентироваться на медианное значение. Оно позволяет точнее показать наиболее вероятное изменение цены, чем если бы использовались средние значения, поскольку большие значения показателей в выборке не оказывают такого существенного влияния на общий результат, как если бы проводился расчет среднего значения.
Полученное медианное значение и диапазон, определенный при помощи стандартного отклонения, позволяют определить наиболее вероятный процент дисконта и/или его диапазон, в котором продаваемое имущество, скорее всего, будет реализовано.
В 2021 г. была собрана 681 процедура торгов по реализации дебиторской задолженности (ДЗ) по всей территории РФ.
Основная доля пришлась на публичное предложение: 596 (87,5%) лотов. В форме открытого аукциона число реализованных лотов было значительно меньше: 85 (12,5%).
После того как число исследованных торгов сократилось с 681 из отобранных для исследования, на долю дебиторской задолженности
(ДЗ) пришлось 613 (35,7% по РФ) лотов при банкротстве юридических лиц в РФ
Из торгов по реализации ДЗ в форме публичного предложения реализованы — 585 (95,4%) лотов, в форме открытого аукциона — 28 (4,6%).
Стоимость реализации ДЗ на торгах была ниже начальной стоимости в среднем на 79,05%, в диапазоне от –100% до 1,04%
(медианное значение –90,5%). Стандартное отклонение составило 27,77% от среднего значения.
При выставлении ДЗ на торги начальная стоимость в среднем была ниже номинальной на 25,04%, в диапазоне от –99,97% до 58,3% (медианное значение –10%).
Торги по продаже ДЗ в среднем закрывались со снижением номинальной стоимости на 89,36%, в диапазоне от –100% до 0% (медианное значение –96,79%).
Срок реализации ДЗ составлял в среднем 87 дней, в диапазоне 0—453 дней (медианное значение — 78 дней).
Всего специалистами было проанализировано 1 079 (54.42% от общего числа собранных и по РФ) состоявшихся торгов по продаже транспортных средств, проведенных в форме открытого аукциона и публичного предложения на территории РФ в 2021 г.
Больше всего лотов было реализовано в форме открытого аукциона 553 (51,25%), в форме публичного предложения — 526 (48,75%).
После очистки выборки число торгов по реализации имущества юридических лиц при банкротстве сократилось с 1 079 до 998 (58,06% по РФ). В данной категории было исследовано наибольшее количество торгов из общего числа.
В форме открытого аукциона — 482 (48,3%) лота и 516 (51,7%) — в форме публичного предложения.
Было исследовано 314 (31,46% из всех транспортных средств) реализованных лотов по продаже специализированной техники (далее — спец. техника) юридических лиц, признанных банкротами, проведенных в форме открытого аукциона и публичного предложения на территории РФ в 2021 г.
Торги по продаже спец. техники в среднем закрывались с понижением начальной стоимости менее чем на 1% (медианное значение 0%).
Стандартное отклонение составило 46,12% от среднего значения. Соответственно, наиболее вероятное отклонение цены продажи спец. техники от начальной цены, представленной на торгах, находится в диапазоне от –46,35% до 45,9%.
Срок реализации спец. техники составлял в среднем 49 дней, в диапазоне 0—674 дней (медианное значение — 21 день).
Были исследованы 130 реализованных лотов по продаже прицепов и полуприцепов, фургонов юридических лиц, признанных банкротами, проведенных в форме открытого аукциона и публичного предложения на территории РФ в 2021 г.
Большая часть лотов реализовывалась в форме публичного предложения — 101 лот (77,7%), в форме открытого аукциона — 29 лотов (22,3%)
Торги по продаже прицепов и полуприцепов, фургонов в среднем закрывались с понижением начальной стоимости на 30,86% (медианное значение –34,15%).
Стандартное отклонение составило 41,79% от среднего значения. Соответственно, наиболее вероятное отклонение цены продажи прицепов и полуприцепов, фургонов от начальной цены, представленной на торгах, находится в диапазоне от –72,65% до 10,92%.
Срок реализации прицепов и полуприцепов, фургонов составлял в среднем 30 дней, в диапазоне 0—161 дня (медианное значение — 36 дней).
Подавляющее большинство торгов по транспортным средствам состоялись в подкатегории Автомобили: 508 торгов (50,9%) из 988.
В форме открытого аукциона исследовано большее количество лотов — 306 (60,2%) и 202 (39,8%) — в форме публичного предложения.
Торги по продаже автомобилей в среднем закрывались с повышением начальной стоимости на 7,58% (медианное значение 5,00%).
Стандартное отклонение составило 35,38% от среднего значения. Соответственно, наиболее вероятное отклонение цены продажи автомобилей от начальной цены, представленной на торгах, находится в диапазоне от –27,8% до 42,97%.
Срок реализации автомобилей составлял в среднем 52 дня, в диапазоне 0—948 дней (медианное значение — 8 дней).
Всего было проанализировано 119 (6,3%) состоявшихся торга по реализации нематериальных активов (НМА), проведенных в форме открытого аукциона и публичного предложения на территории РФ в 2021 г.
До очистки выборки статистика по виду торгов на момент реализации была такова: открытый аукцион — 32 (26,9%) лота, публичное предложение — 87 (73,1%) лотов.
После исключения выпадающих значений число торгов сократилось со 119 до 108 (6,28% по РФ).
В форме открытого аукциона продался 21 лот (19,4%), в форме публичного предложения — 87 (80,6%).
Были исследованы 50 состоявшихся торгов по продаже торговых знаков (далее — ТЗ) юридических лиц, признанных банкротами, проведенных в форме открытого аукциона и публичного предложения на территории РФ в 2021 г.
Количество реализованных лотов в форме публичного предложения — 45 (90%), реализованных в форме открытого аукциона — 5 (10%).
Торги по продаже ТЗ в среднем закрывались с понижением начальной стоимости на 65,18% (медианное значение –90,97%).
Стандартное отклонение составило 41,82% от среднего значения. Соответственно, наиболее вероятное отклонение цены продажи ТЗ от начальной цены, представленной на торгах в РФ, находится в диапазоне от –99,90% до –23,36%.
Срок реализации ТЗ составлял в среднем 263 дня, в диапазоне 0—585 дней (медианное значение — 138 дней).
На долю ценных бумаг (ЦБ) пришлось больше торгов, чем на товарные знаки. В форме открытого аукциона реализовано 16 (27,6%) лотов, в форме публичного предложения — 42 (72,4%).
Торги по продаже ЦБ в среднем закрывались со снижением начальной стоимости на 44,53% (медианное значение –76,47%).
Стандартное отклонение составило 39,77% от среднего значения. Соответственно, наиболее вероятное отклонение цены продажи ЦБ от начальной цены, представленной на торгах, находится в диапазоне от –104,15% до –24,62%.
Срок реализации ЦБ составлял в среднем 158 дней, в диапазоне 0—1 064 дня (медианное значение — 93 дня).
В первичной выборке было 593 состоявшихся торга по реализации земельных участков (ЗУ) юридических лиц в Москве и Московской области, ЦФО и ПФО.
Основная форма реализации ЗУ — публичное предложение для Москвы, её области и ПФО (153 (75% от выборки по Москве и области), 212 (78,5% от выборки по ПФО), соответственно), в ЦФО основной формой стал открытый аукцион (60 реализован- ных лотов (50,4% по ЦФО)).
Собранные торги были разделены на коммерческие и некоммерческие в зависимости от вида разрешенного использования, указанного на Публичной
кадастровой карте8
. Вид использования определялся с помощью кадастрового номера, указанного в наименовании реализуемого лота.
После очистки выборки число торгов сократилось 558 торгов.
Из всех исследуемых торгов по продаже коммерческих ЗУ в Москве выявлено 29, в Московской области 30, ЦФО — 88, ПФО — 164 торга.
Торги по продаже коммерческих ЗУ в среднем закрывались с понижением начальной стоимости на 20,55% (медианное значение –36,83%).
Стандартное отклонение составило 59,60% от среднего значения. Соответственно, наиболее вероятное изменение начальной стоимости реализации коммерческого ЗУ на торгах в г. Москва находится в диапазоне от –80,15% до 39,05%.
Срок реализации ЗУ составлял, в среднем, 100 дней, в диапазоне 0—297 дней (медианное значение — 94 дня).
Торги по продаже коммерческих ЗУ в среднем закрывались с повышением начальной стоимости на 13,4% (медианное значение — 0%).
Стандартное отклонение составило 46,18% от среднего значения. Соответственно, наиболее вероятное изменение начальной стоимости реализации коммерческого ЗУ на торгах в Московской области находится в диапазоне от –59,58% до 32,78%.
Коммерческие ЗУ реализовывались в среднем за 163 дня, в диапазоне 0—1 639 дней (медианное значение — 0 дней).
Торги по продаже коммерческих ЗУ, в среднем, закрывались с увеличением началь- ной стоимости на 34,27% (медианное значение –9,88%).
Стандартное отклонение составило 135,95% от среднего значения. Соответствен- но, наиболее вероятное изменение начальной стоимости реализации коммерче- ского ЗУ на торгах в ЦФО находится в диапазоне от –99,68% до 170,21%.
Коммерческие ЗУ реализовывались, в среднем, за 176 дней, в диапазоне 0–952 дней (медианное значение — 90 дней).
Торги по продаже коммерческих ЗУ, в среднем, закрывались с понижением началь- ной стоимости на 46,84% (медианное значение –60,88%).
Стандартное отклонение составило 50,45% от среднего значения. Соответствен- но, наиболее вероятное изменение начальной стоимости реализации коммерче- ского ЗУ на торгах в ПФО находится в диапазоне от –97,29% до 3,61%.
Коммерческие ЗУ реализовывались, в среднем, за 315 дней, в диапазоне 0–1 533 дней (медианное значение — 181 дней).
По реализации некоммерческих ЗУ в Москве и области исследовано по 62 и 59 тор- гов, в ЦФО — 28 торгов, ПФО — 98
Торги по продаже некоммерческих ЗУ в среднем закрывались со снижением начальной стоимости на 34,97% (медианное значение –41,68%).
Стандартное отклонение составило 25,44% от среднего значения. Соответственно, наиболее вероятное изменение начальной стоимости реализации некоммерческого ЗУ в г. Москва находится в диапазоне –61,41% до –10,54%.
Некоммерческие ЗУ реализовывались в среднем за 128 дней, в диапазоне 0—289 дней (медианное значение — 164 дня).
Торги по продаже некоммерческих ЗУ в среднем закрывались со снижением начальной стоимости на 92,98% (медианное значение –95,48%).
Стандартное отклонение составило 5,52% от среднего значения. Соответственно, наиболее вероятное изменение начальной стоимости реализации некоммерческого ЗУ в Московской области находится в диапазоне от –98,50% до –87,46%.
Некоммерческие ЗУ реализовывались в среднем за 327 дней, в диапазоне 107—592 дней (медианное значение — 340 дней).
Торги по продаже некоммерческих ЗУ, в среднем, закрывались со снижением начальной стоимости на 32,31% (медианное значение –16,9%).
Стандартное отклонение составило 37,61% от среднего значения. Соответственно, наиболее вероятное изменение начальной стоимости реализации некоммерче- ского ЗУ в ЦФО находится в диапазоне от –69,92% до 5,31%.
Некоммерческие ЗУ реализовывались, в среднем, за 118 дней, в диапазоне 0–742 дня (медианное значение — 58 дня).
Торги по продаже некоммерческих ЗУ, в среднем, закрывались со снижением начальной стоимости на 36,2% (медианное значение –40,0%).
Стандартное отклонение составило 34,69% от среднего значения. Соответствен- но, наиболее вероятное изменение начальной стоимости реализации некоммер- ческого ЗУ в ПФО находится в диапазоне от –70,89% до –1,51%.
Некоммерческие ЗУ реализовывались, в среднем, за 125 дней, в диапазоне 0–571 дня (медианное значение — 94 дня)
Изначально было собрано 1 131 торг по продаже ОКС, проведенных в форме отк- рытого аукциона и публичного предложения на территории Москвы, Московской области, ЦФО и ПФО в 2021 г.
При продаже ОКС в Москве основная часть была реализована на торгах в форме открытого аукциона — 337 лотов (71,55%), в форме публичного предложения — 134 лота (28,45%). В Московской области ситуация аналогичная столичной: основная часть реализовывалась на торгах в форме открытого аукциона — 30 лотов (66,67%), в форме публичного предложения — 15 лотов (33,33%).
При продаже ОКС в ЦФО основная часть реализовывалась на торгах в форме открытого аукциона — 68 торгов (41,46%), в форме публичного предложения — 96 торгов (58,54%). Реализация ОКС в ПФО имеет следующую статистику: основная часть реализовывалась на торгах в форме открытого аукциона — 250 торгов (55,43%), в форме публичного предложения — 201 торг (44,57%)
После очистки выборки число исследуемых торгов сократилось до 1 032 торга,
реализуемых при банкротстве юридических лиц в исследуемых регионах.
Из отобранных для исследования торгов по зданиям подавляющее большинство — 412 (89,57%) — проведено в 2021 г. для реализации жилых зданий/помещений (ЖЗ) юридических лиц, признанных банкротами на территории Москвы и Московской области.
Из них в форме открытого аукциона в столице — 299 лотов (77,3% в регионе по данному типу имущества), в области — 22 лота (88%). В форме публичного предложения в Москве — 88 (22,7% в регионе), в МО — 3 лота (12%).
Из отобранных для исследования торгов в ЦФО по зданиям — 66 (43,14 %) – прове- дено в 2021 г. для реализации жилых зданий/помещений (ЖЗ) юридических лиц, признанных банкротами. Из них в форме открытого аукциона — 38 (57,58% торгов региона по данному типу имущества). В форме публичного предложения — 28 (42,42% в регионе).
В ПФО из отобранных для исследования торгов по зданиям подавляющее большин- ство — 328 (78,28%) — проведено в 2021 г. для реализации жилых зданий/помеще- ний (ЖЗ) юридических лиц. Из них в форме открытого аукциона — 204 (62,2% торгов региона по данному типу имущества). В форме публичного предложения — 124 (37,8% в регионе).
Торги по продаже ЖЗ в среднем закрывались с повышением начальной стоимости на 6,56% (медиана — 0%).
Стандартное отклонение составило 22,46% от среднего значения. Соответственно, при продаже ЖЗ наиболее вероятное отклонение начальной цены, представленной на торгах в Москве, находится в диапазоне от –15,88% до 29,03%.
Срок реализации ЖЗ составлял в среднем 68 дней, в диапазоне 0—537 дней (медианное значение — 44 дня).
Торги по продаже ЖЗ в среднем закрывались с повышением начальной стоимости на 10,37% (медиана — повышение на 5%).
Стандартное отклонение составило 20,63% от среднего значения. Соответственно, при продаже ЖЗ наиболее возможна корректировка начальной цены, представленной на торгах в Московской области, в диапазоне от –10,25% до 31%.
ЖЗ реализовывались в среднем за 13 дней, в диапазоне 0—91 дня (медианное значение — 0 дней)
Торги по продаже ЖЗ, в среднем, закрывались со снижением начальной стоимости на 9,45% (медианное значение –8,73%).
Стандартное отклонение составило 32,75% от среднего значения. Соответствен- но, при продаже ЖЗ наиболее возможна корректировка начальной цены, представ- ленной на торгах в ЦФО, в диапазоне от –42,2% до 23,3%.
ЖЗ реализовывались, в среднем, за 118 дней, в диапазоне 0–1 034 дней (медианное значение — 95 дней).
Торги по продаже ЖЗ, в среднем, закрывались с повышением начальной стоимости на 4,16% (медиана — 5%).
Стандартное отклонение составило 14,4% от среднего значения. Соответственно, при продаже ЖЗ наиболее возможна корректировка начальной цены, представлен- ной на торгах в ПФО, в диапазоне от —10,24% до 18,56%.
ЖЗ реализовывались, в среднем, за 110 дней, в диапазоне 0–993 дня (медианное значение — 0 дней).
Среди 460 исследованных торгов всего 29 (6,3%) — по продаже административных зданий (АЗ) юридических лиц, признанных банкротами на территории Москвы и Московской области, оконченные в 2021 г.
В их составе публичных предложений — по 10 лотов в обоих субъектах РФ (в столице это 62,5% от столичных торгов и 77% в МО), открытых аукционов: в Москве — 6 лотов (37,5% состоявшихся в регионе), в области — 3 (23%).
Среди 153 исследованных торгов в ЦФО по реализации зданий всего 47 (30,72%) — по продаже административных зданий (АЗ) юридических лиц, признанных банкро- тами на территории ЦФО, оконченные в 2021 г. В их составе публичных предложе- ний — 33 (70,21%), открытых аукционов — 14 торг (29,79%) состоявшихся в регионе.
Среди 419 исследованных торгов в ПФО по реализации зданий всего 41 (9,79%) — по продаже административных зданий (АЗ) юридических лиц, признанных банкро- тами на территории ПФО, оконченные в 2021 г. В их составе публичных предложе- ний — 20 (48,78%), открытых аукционов — 21 торг (51,22% состоявшихся в регионе).
Торги по продаже АЗ в среднем закрывались с понижением начальной стоимости на 22,71% (медиана — снижение на 4,17%).
Стандартное отклонение составило 32,47% от среднего значения. Соответственно, наиболее реальная коррекция начальной цены продажи АЗ, представленной на торгах в Москве, находится в диапазоне от –55,18% до 9,76%.
Срок реализации АЗ составлял в среднем 22 дня, в диапазоне 0—62 дней (медианное значение — 27 дней).
Торги по продаже АЗ в среднем закрывались с понижением начальной стоимости на 32,71% (медиана — снижение на 50,12%).
Стандартное отклонение составило 48,65% от среднего значения. Соответственно, вероятное отклонение начальной цены продажи АЗ, представленной на торгах в Московской области, находится преимущественно в диапазоне от –81,35% до 15,94%.
АЗ реализовывались в среднем за 32 дня, в диапазоне 0—50 дней (медианное значение — 43 дня).
Торги по продаже АЗ, в среднем, закрывались с понижением начальной стоимости на 15,40% (медиана — снижение на 39,50%).
Стандартное отклонение составило 69,05% от среднего значения. Соответствен- но, вероятное отклонение начальной цены продажи АЗ, представленной на торгах в ЦФО, находится преимущественно в диапазоне от –90,69% до 190,00%.АЗ реализовывались, в среднем, за 121 дня, в диапазоне 0–740 дней (медианное значение — 87 дней).
Торги по продаже АЗ, в среднем, закрывались с понижением начальной стоимости на 28,88% (медиана — снижение на 10,0%).
Стандартное отклонение составило 41,36% от среднего значения. Соответствен- но, вероятное отклонение начальной цены продажи АЗ, представленной на торгах в ПФО, находится преимущественно в диапазоне от –70,24% до 12,48%.
АЗ реализовывались, в среднем, за 164 дня, в диапазоне 0–1 037 дней (медианное значение — 77 дней).
В составе 460 торгов, оконченных в 2021 г. и выбранных для исследования, лишь 19 (4,1%) — по продаже промышленных комплексов (ПК) юридических лиц, признанных банкротами на территории Москвы и Московской области.
В формате открытого аукциона завершены в столице 7 лотов (58,3% в регионе), области — 5 (71,4%). Формат публичного предложения: в Москве — 5 (41,7%), в МО — 2 (28,6%).
Промышленных комплексов в ЦФО, реализованных в регионе обнаружено 40 тор- гов (26,14 % от общего числа зданий). В формате открытого аукциона проведены 6 торгов (15,0%), в формате публичного предложения — 34 (85,0%).
В ПФО промышленных комплексов, реализованных в регионе обнаружено 50 тор- гов (11,93% от общего числа зданий). В формате открытого аукциона проведены 5 торгов (10%), в формате публичного предложения — 45 (90%).
Торги по продаже ПК в среднем закрывались с понижением начальной стоимости на 6,36% (медиана — снижение на 4,17%).
Стандартное отклонение составило 10,72% от среднего значения. Соответственно, при продаже ПК корректировка начальной цены, представленной на торгах в Москве, вероятнее всего, находится в диапазоне от –17,08% до 4,37%.
Срок реализации ПК составлял в среднем 13 дней, в диапазоне 0—29 дней (медианное значение — 10 дней).
Торги по продаже ПК в среднем закрывались с повышением начальной стоимости на 7,31% (медиана — повышение 5%).
Стандартное отклонение составило 61,48% от среднего значения. Соответственно, при продаже ПК наиболее реальное отклонение начальной цены, представленной на торгах в Московской области, находится в диапазоне от –54,17% до 68,79%.
ПК реализовывались в среднем за 14 дней, в диапазоне 0—50 дней (медианное значение — 1 день).
Торги по продаже ПК, в среднем, закрывались со снижением начальной стоимости на 56,5% (медианное значение –8,73%).
Стандартное отклонение составило 36,92% от среднего значения. Соответственно, при продаже ПК наиболее реальное отклонение начальной цены, представленной на торгах в ЦФО, находится в диапазоне от –93,42% до –19,58%.
ПК реализовывались, в среднем, за 194 дня, в диапазоне 0–802 дней (медианное значение — 142 дня).
Торги по продаже ПК, в среднем, закрывались со снижением начальной стоимости на 62,95% (медиана –7,63%).
Стандартное отклонение составило 30,48% от среднего значения. Соответственно, при продаже ПК наиболее реальное отклонение начальной цены, представленной на торгах в ПФО, находится в диапазоне от –93,43% до –32,47%.
ПК реализовывались, в среднем, за 346 дней, в диапазоне 0–1 576 дней (медианное значение — 333 дня).
Стоимость реализации ДЗ на торгах в среднем была на 79,05% ниже начальной стоимости (медиана –90,5%).
При выставлении ДЗ на торги начальная стоимость в среднем была на 25,04% ниже номинальной (медианное значение –10,00%).
Торги завершались со снижением стоимости ДЗ в среднем на 89,36%% ниже номинальной (медианное значение –96,79%).
Количество дней реализации ДЗ на торгах в среднем составило: 87 дней (медианное значение — 78 дней).
Средние показатели отклонения начальной стоимости лотов при реализации:
Наиболее вероятные диапазоны изменения начальной стоимости реализации лота по разным направлением:
Специализированная техника реализовывалась в среднем за 49 дней (медианное значение — 21 день).
Прицепы и полуприцепы, фургоны реализовывались в среднем за 30 дней (медианное значение — 36 дней). 34
Автобусы и микроавтобусы реализовывались в среднем за 117 дней (медианное значение — 41 день).
Автомобили реализовывались в среднем за 52 дня (медианное значение — 8 дней).
Средние показатели отклонения начальной стоимости торгов при его реализации:
Наиболее вероятные диапазоны изменения начальной стоимости реализации лота по разным направлением:
Торговые знаки реализовывалась в среднем за 263 дня (медианное значение — 138 дней).
Ценные бумаги реализовывались в среднем за 158 дней (медианное значение — 93 дня).
Стоимость реализации коммерческих ЗУ на торгах в среднем была на:
Коммерческие ЗУ реализовывались в среднем за: 100 дней — в г. Москва (медианное значение — 94 дня) и за 2 дня – в Московской области (медианное значение — 0 дней).
Стоимость реализации некоммерческих ЗУ на торгах, в среднем, была на:
Некоммерческие ЗУ реализовывались в среднем за: 128 дней — в г. Москва (медианное значение — 164 дня), 327 дней — в Московской области (медианное значение — 340 дней).
При реализации коммерческого ЗУ на торгах в г. Москва и Московской области торги завершатся в среднем с изменением начальной стоимости в диапазоне от –80,15% до 39,05% и от –59,58% до 32,78% соответственно.
При реализации некоммерческого ЗУ на торгах в г. Москва и Московской области торги завершатся в среднем с изменением начальной стоимости в диапазоне от –62,41% до –10,54% и от –98,5% до –87,46% соответственно.
Средние показатели отклонения начальной стоимости при реализации:
Наиболее вероятные диапазоны изменения начальной стоимости лота при продаже:
Имущественные лоты реализовывались, в среднем:
Средние показатели отклонения начальной стоимости при реализации:
Наиболее вероятные диапазоны изменения начальной стоимости лота при продаже:
Имущественные лоты реализовывались, в среднем:
Средние показатели отклонения начальной стоимости при реализации:
Наиболее вероятные диапазоны изменения начальной стоимости лота при продаже:
Имущественные лоты реализовывались в среднем:
Средние показатели отклонения начальной стоимости при реализации:
Наиболее вероятные диапазоны изменения начальной стоимости лота при продаже:
Имущественные лоты реализовывались, в среднем:
Средние показатели отклонения начальной стоимости при реализации:
Наиболее вероятные диапазоны изменения начальной стоимости лота при продаже:
Имущественные лоты реализовывались, в среднем:
При определении будущей стоимости зданий на торгах целесообразно ориентироваться на медианное значение. Оно позволяет точнее показать наиболее вероятное изменение цены, чем если бы использовались средние значения, поскольку большие значения показателей в выборке не оказывают того существенного влияния на общий результат, как если бы проводился расчет среднего значения.
В соответствии с Федеральным законом от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» всё имущество должника составляет конкурсную массу за счет которой удовлетворяются требования кредиторов, поэтому оно подлежит продаже. Кредиторы или суд утверждают положение о порядке продажи имущества должника, после чего имущество продаётся на торгах, а вырученные средства направляются на погашение текущей задолженности и требований кредиторов с учетом принципов очередности и пропорциональности.
Перечень имущества, которое реализуется на электронных торгах, в силу п. 3 ст. 139, п. 7 ст. 110 и п. 3 ст. 111 Закона о банкротстве, является закрытым. Продаже в электронной форме подлежит недвижимое имущество; ценные бумаги; имущественные права; заложенное имущество; имущество, представляющее историческую или художественную ценность; имущество стоимостью дороже 500 тыс . руб. Также, в соответствии с ч. 7 ст. Закона о банкротстве, торги по продаже предприятия проводятся в электронной форме.
Порядок проведения торгов в электронной форме определен приказом Минэкономразвития России от 23.07.2015 № 495 9.
Организатором торгов выступает либо сам арбитражный управляющий, либо специально привлеченная организация. Организатор торгов заключает договор с оператором торговой площадки.
Оператор электронной торговой площадки может иметь любую организационно правовую форму (в том числе, может быть физическим лицом или индивидуальным предпринимателем), должен соответствовать специальным требованиям, а именно, состоять в саморегулируемой организации операторов электронных площадок и не должен быть заинтересованным по отношению к арбитражному управляющему.
Электронная торговая площадка — это сайт, на котором проводятся торги в электронной форме. На сегодняшний день в РФ работает 48 торговых площадок, проводящих торги по продаже имущества банкротов.
В соответствии со ст. 447 Гражданского кодекса РФ, торги (в том числе электронные) проводятся в форме аукциона, конкурса или в иной форме, предусмотренной законом.
Конкурс — способ отбора предложений, при котором подаются заявки на участие вместе с ценовыми параметрами, победитель выбирается по нескольким критериям: цена, потребительские свойства, качество, квалификация участника конкурса, сроки, гарантия. Конкурс применяется в процедурах банкротства для реализации отдельных видов имущества: социально значимые объекты, объекты культурного наследия (памятники истории и культуры) народов Российской Федерации, а также объекты, в отношении которых заключены соглашения о государственно-частном и муниципально-частном партнерстве, объекты.
Аукцион – способ отбора предложений, при котором сначала подаются заявки без ценового параметра, а потом уже проводится аукцион, где участники озвучивают ценовые предложения и устанавливается лучшая цена. Аукцион проводится путем повышения начальной цены продажи объекта на «шаг аукциона», который устанавливается организатором торгов в размере 5—10% от начальной цены и указывается в сообщении о проведении торгов. Аукцион является основным способом реализации имущества должника.
Выигравшим торги на аукционе признается лицо, предложившее наиболее высокую цену, а по конкурсу - которое по заключению конкурсной комиссии, заранее назначенной организатором торгов, предложило лучшие условия.
В соответствии со ст. 448 Гражданского кодекса РФ, аукционы и конкурсы могут быть открытыми и закрытыми. В открытом аукционе или конкурсе участником может быть любое лицо, в закрытом — только специальные субъекты, которые в силу закона могут иметь в собственности определенное и ограниченно оборотоспособное имущество.
По способу подачи предложения о цене торги делятся на торги с открытой формой представления предложения о цене и торги с закрытой формой представления предложения о цене
При открытой форме подачи предложений участники подают свои предложения открыто в день проведения торгов, другие участники торгов в режиме онлайн видят эти предложения и могут перебивать текущее предложено, путем подачи нового предложения, увеличенного на шаг аукциона.
При закрытой форме подачи предложений участники торгов могут подать только одно предложение, при этом они не видят размер ценовых предложений других участников. Сама подача предложений может осуществляться как одновременно с представлением заявок на участие в торгах, так и в день подведения итогов торгов
Формула, определяющая вид электронных торгов:
Вид торгов | Круг участников | Форма подачи предложения о цене |
---|---|---|
|
|
|
Торги не проходят безнадзорно, Антимонопольные органы наделены полномочиями рассматривать жалобы заинтересованных лиц на нарушения, допущенные организатором торгов, оператором площадки в процессе организации и проведения торгов в электронной форме в процедурах банкротства.
Порядок реализации имущества обусловлен основной задачей банкротства — удовлетворение требований кредиторов, и нацелен обеспечить продажу имущества по наиболее высокой цене. Поэтому порядок реализации предусматривает последовательные этапы: первые торги, повторные торги и публичное предложение.
Каждый их этих этапов может быть признан несостоявшимися, если не были представлены заявки на участие или к участию в торгах был допущен только один участник.
Цена на первых торгах определяется положением о порядке продажи и основывается на заключении эксперта о рыночной стоимости имущества. Если имущество должника не было реализовано на первых торгах, то оно может быть продано по частям, начиная с новых первых торгов, при этом исчисление сроков, установленных для продажи имущества должника, начинается заново.
Второй и наиболее частый способ продолжения торгов если первые торги не состоялись — повторные торги. Начальная цена на повторных торгах устанавливается на 10% ниже начальной цены продажи имущества, установленной на первоначальных торгах.
Если повторные торги признаются несостоявшимися, то продаваемое на торгах имущество должника подлежит продаже посредством публичного предложения.
При продаже посредством публичного предложения в сообщении о проведении торгов указывается шаг снижения начальной цены и срок, по истечении которого последовательно снижается цена. Начальная цена продажи имущества должника от которой начинается понижение устанавливается в размере, указанном в сообщении о продаже на повторных торгах.
Право приобретения имущества должника на торгах посредством публичного предложения принадлежит участнику, который предоставил заявку, содержащую предложение о цене, не ниже установленной для определенного периода проведения торгов, при отсутствии предложений других участников торгов.
Если несколько участников подали заявку с одинаковым предложением о цене, победителем становится, тот участник, который был первее. Если несколько участников подали разные предложения о цене, побеждает тот, кто предложил большую цену, независимо от даты подачи заявки и текущей цены публичного предложения.
С даты определения победителя торгов по продаже имущества должника посредством публичного предложения прием заявок прекращается. Если имущество не было продано оно считается неликвидным и не подлежит обязательной дальнейшей реализации
Для расчёта нижней и верхней границы использовались следующие формулы:
Нижняя граница = Первый квартиль – Межквартильный размах*1,5,
Верхняя граница = Третий квартиль + Межквартильный размах*1,5,
где 1,5 — постоянный коэффициент, используемый для расчёта границ.
Значения, выше/ниже верхней и нижней границы были исключены из дальнейшего анализа.