Мы с командой стремимся к тому, чтобы помочь юристам и другим коллегам оптимизировать решение задач по направлениям, в которых сами обладаем специальными знаниями. Отсюда рождаются идеи для создания онлайн-калькуляторов.
Так, наша новая разработка — калькулятор CAPM — предоставляет информацию для принятия взвешенных решений о цене активов, позволяет эффективно управлять инвестиционным портфелем и измерять финансовую отдачу от проектов. Инструмент за несколько секунд определяет ставку доходности инвестиций в актив с учетом рисков, требуя при этом от пользователя минимум вводных. Ниже расскажем, как работает калькулятор, а также кому и в каких ситуациях он будет полезен.
Калькулятор CAPM — помощник для эффективных финансовых решений
Принцип работы калькулятора
Калькулятор рассчитывает ставку дохода, которую требует рынок в обмен на привлечение ресурсов для конкретной инвестиции, то есть ставку дисконтирования. Специалисты определяют этот показатель с помощью различных методик, в числе которых модель оценки капитальных активов (Capital Asset Pricing Model, CAPM). Именно она заложена в основу нашего калькулятора.
Модель опирается на предположение, что есть один фактор, который влияет на результирующую переменную, — доходность по индексу рынка. То есть инвесторы, которые вкладывают свои средства в рисковые активы, в качестве компенсации за такой риск должны получать дополнительный доход, превышающий безрисковую ставку.
Что требуется от пользователя
Для расчета ставки дисконтирования с помощью калькулятора CAPM нужно указать четыре параметра:
- дату оценки, не ранее 1 января 2020 года;
- ИНН организации;
- отрасль, в которой компания ведет свою деятельность;
- длительность прогнозного периода.
При этом отрасль и период нужно будет выбрать из доступного списка.
Калькулятор требует от пользователя минимум вводных
Какие показатели учитываются
В основе расчета калькулятора лежат пять основных параметров:
- безрисковая ставка доходности (Risk-Free Rate). По ней привлекают средства наиболее надежные заемщики, поэтому риск для кредитора минимальный. В нашем случае — это средняя доходность государственных облигаций по данным Центробанка на основании статистики с сайта Мосбиржи;
- рыночная премия за риск (ERP). Выводится как разница между ожидаемой доходностью рынка и безрисковой ставкой доходности;
- бета-коэффициент. Показывает систематический риск по отрасли, который зависит от инфляции, изменения государственной политики и других макроэкономических и политических факторов;
- премия за размер компании. Отражает повышенные риски инвесторов, которые связаны с вложениями в акции малых компаний. Показатель определяется исходя из данных о выручке;
- премия за специфические риски. Означает дополнительную доходность от всех прочих рисков. Мы исходим из среднего рекомендуемого показателя — 3%.
Как выглядит результат
По итогу расчета калькулятор выдает не только искомую ставку дисконтирования, а полную таблицу расчетных значений.
Пример расчетной таблицы
В онлайн-версии таблицы можно посмотреть краткие пояснения к каждому показателю. Более полные данные доступны при скачивании pdf-версии справки. В документе будет указана формула расчета, приведена расширенная таблица показателей со ссылками на источники, а также добавлены дополнительные справочные данные, например о темпах роста инфляции.
Сферы применения
Калькулятор ставки дисконтирования CAPM призван упростить работу экспертов и оценщиков, инвесторов, финансовых аналитиков, консультантов и менеджеров.
Условно можно выделить четыре направления, с которыми помогает калькулятор:
- оценка стоимости капитала. Позволяет определить необходимую доходность, учитывая уровень риска, связанный с инвестициями в организацию;
- финансовый анализ. Применяется для всестороннего анализа финансовых показателей компании и определения наиболее выгодных вариантов для инвестирования;
- принятие инвестиционных решений. Предоставляет данные о требуемом уровне доходности, что позволяет эффективнее оценивать прибыльность потенциальных проектов;
- планирование бюджета. Выводит стоимость заемных и собственных средств организации и тем самым способствует упрощению планирования капитальных вложений.
В ситуациях, когда необходимо оперативно проанализировать инвестиционные возможности, бегло оценить риски по контрактам или обосновать решения по управлению активами, данные калькулятора CAPM будут полезны также юристам. Дополнительно инструмент подходит для образовательных целей, поскольку позволяет разобраться в принципах финансового анализа и оценки капитала.
Вместо вывода
Уверены, что калькулятор CAPM найдет применение в вашей практике как удобный помощник для упрощения анализа и принятия решений в сфере финансов. Поэтому приглашаем вас протестировать расчеты и поделиться своим опытом.
Заместитель технического директора
